融資維持率是什麼？低於 130％ 會怎樣？追繳、斷頭與計算方式一次看

剛開始接觸股票時，可能會看到「融資餘額增加」、「融資維持率不足」或「融資斷頭」等名詞。這些概念看起來複雜，其實核心概念很簡單：投資人向券商借錢買股票後，券商必須確認手上的股票仍有足夠價值，可以保障借出去的資金。

「融資維持率」就是用來衡量這件事的數字，維持率越高，代表股票市值相對於借款金額越充足；股價下跌時，維持率也會跟著下降。當整個信用帳戶的維持率低於 130％，就可能收到券商的追繳通知。本文介紹融資維持率是什麼？以及低於 130％ 會怎樣的相關資訊。

融資是什麼？先借券商的錢買股票

一般買股票時，投資人必須自行支付全部股款。例如：買進總價 10 萬元的股票，就需要準備 10 萬元。

「融資買進」則是投資人只支付部分自備款，其餘資金向券商借款。

現行制度下，最高融資比率為 60％，也就是買進 10 萬元股票時，投資人通常至少要準備 4 萬元自備款，另外 6 萬元由券商提供。不過實際可融資比率仍會受到股票資格與券商規定影響。

可以把它想成買房貸款：

👉 房子是銀行的擔保品，融資買進的股票則是券商的擔保品。

不同的是，股票價格每天波動，擔保品的價值可能快速下跌，因此券商會每日計算信用帳戶的擔保維持率。

融資維持率是什麼？

融資維持率代表的是：

👉 目前擔保品的價值，相當於向券商借款金額的多少百分比。

只持有一筆融資股票，而且沒有融券、抵繳證券或其他擔保品時，可以先用簡化公式理解：

👉 融資維持率＝股票目前市值 ÷ 融資金額 × 100％

例如：股票目前市值是 10 萬元，向券商融資 6 萬元：

👉 100,000 ÷ 60,000 × 100％＝166.67％

也就是說，這筆價值 10 萬元的股票，目前相當於融資借款的 166.67％。

正式計算時，券商會以整個信用帳戶為單位，將融資擔保品、融券擔保品及保證金，以及抵繳的有價證券或其他商品一併納入。

正式公式為：

👉 擔保維持率＝（融資擔保品證券市值＋融券擔保品及保證金＋抵繳有價證券或其他商品市值）÷（融資金額＋融券標的證券市值）× 100％

剛接觸金融的投資人不必先背下完整公式，只有融資買進股票時，先記住「股票市值除以借款金額」即可。

融資維持率怎麼算？以 10 萬元股票為例

假設投資人融資買進一筆價值 10 萬元的股票：

接下來股價下跌，融資金額仍然是 6 萬元，但股票市值會持續減少，因此維持率也會跟著下降。

當股票市值跌到 7.8 萬元時：

👉 78,000 ÷ 60,000 × 100％＝130％

也就是說，在融資比率為 60％的簡化情況下，股票從 10 萬元跌至 7.8 萬元，跌幅約 22％，融資維持率就會降至 130％。

低於 130％ 會怎樣？

台灣信用交易的最低整戶擔保維持率為 130％。

當信用帳戶的整戶維持率低於 130％，券商會進一步檢查帳戶內各筆融資、融券部位，並通知投資人補繳融資自備款或融券保證金差額。整個過程可以簡單分成以下幾個階段：

1. 整戶維持率低於 130％

券商會依照當日收盤價計算整個信用帳戶的維持率。低於 130％時，券商會發出追繳通知。

2. 投資人收到追繳通知

依照現行規定，投資人應在通知送達日起兩個營業日內，補繳融資自備款或融券保證金差額。

3. 沒有在期限內完成補繳

若投資人未完成補繳，而且維持率仍未回升至規定標準，券商可以處分相關擔保品，也就是將融資買進的股票賣出，以償還借款。市場通常把這種情況稱為「斷頭」。

4. 賣掉股票仍不夠還錢

斷頭不代表投資人的損失一定到此為止。若券商賣出股票後，所得款項仍不足以清償融資借款、利息及相關費用，投資人仍須補足剩餘債務。

130％、166％ 分別代表什麼？

融資新手最容易把 130％和 166％混在一起，可以先用下表理解：

166％並不是一般情況下的追繳門檻，真正會觸發追繳的是整戶維持率低於 130％；166％主要是已收到追繳通知後，用來判斷是否取消追繳紀錄的標準。

也就是說，不能把它簡化成「低於 166％就會斷頭」，在還沒有追繳紀錄的情況下，首先要注意的是 130％。

維持率 130％，不代表只虧損 30％

很多剛接觸融資的投資人會誤以為：維持率剩下 130％，是不是代表自己只虧了 30％？

答案不是。

延續前面的例子，投資人原本用 4 萬元自備款，加上 6 萬元融資，買進 10 萬元股票。

當股票市值跌至 7.8 萬元時，扣掉仍須償還的 6 萬元融資，投資人真正剩下的權益只有：

78,000－60,000＝18,000 元

投資人原本投入 4 萬元，如今只剩 1.8 萬元，相當於損失：

（40,000－18,000）÷ 40,000＝55％

也就是說，股票價格下跌約 22％，投資人自己的本金卻已經虧損 55％，而且還沒有計入融資利息、交易手續費及證券交易稅。

這就是融資的槓桿效果：上漲時可以放大報酬，下跌時也會放大損失。融資交易另外還會產生融資利息，利率由各證券商自行訂定。

融資維持率是看整戶，不一定只看一檔股票

另一個常見誤解，是以為每一檔融資股票都有完全獨立的維持率。

實際上，券商會逐日計算每個信用帳戶的「整戶維持率」，把帳戶中的融資、融券及符合規定的抵繳擔保品一起計算。當整戶維持率低於 130％後，才會進一步檢查各筆維持率不足的部位。

因此，即使只有其中一檔股票大跌，也可能拉低整個信用帳戶的維持率；反過來說，其他擔保品的市值變化，也會影響整戶計算結果。

投資人最好直接查看券商 App 顯示的「整戶擔保維持率」，不要只用單一股票自行估算。

收到融資追繳通知，可以怎麼處理？

收到通知時，最重要的是先向券商確認追繳金額、期限及適用方式，不要只等待股價自行反彈。

常見處理方式包括：補繳融資自備款、提供符合規定的抵繳有價證券，或降低融資部位、償還部分融資款項。實際可採用的方式、擔保品資格與作業截止時間，仍應依券商通知及雙方契約辦理。

需要特別注意的是，股票可能連續下跌或跳空開低。即使前一天估算只差一小段距離，隔日開盤後的維持率仍可能迅速惡化。

新手使用融資前，先注意 4 件事

第一，融資不是免費借款。

持有期間會產生融資利息，加上買賣手續費與交易稅後，股票即使小幅上漲，也不一定真的獲利。

第二，不要把 130％當成停損線才開始處理。

股價可能快速下跌，等到收到追繳通知時，可調度資金的時間已經非常有限。

第三，融資會放大本金損失。

現股下跌 10％，投資人的資產大致下跌 10％；使用融資後，同樣的股價跌幅可能讓自有資金承受更大的虧損。

第四，斷頭後仍可能欠錢。

股票被賣出只是券商處分擔保品，若賣出所得不足清償債務，剩餘差額仍須由投資人負擔。

融資維持率是什麼？重點整理

融資維持率並不是投資報酬率，而是券商衡量擔保品是否足以保障借款的重要指標。

剛開始接觸金融時，可以先記住三個重點：

1. 融資維持率＝股票市值相對於融資借款的比例。
2. 整戶維持率低於 130％，可能收到追繳通知。
3. 回升至 166％以上，才會取消既有的追繳紀錄。

融資雖然能用較少的自備款買進更多股票，但也會同時放大虧損。對剛進入股票市場的民眾來說，在使用融資前，應先了解維持率、追繳期限、融資利率及自己可以承受的最大損失，避免因短期股價波動而被迫賣出股票。

🌟 本文僅為金融知識整理，不構成任何投資建議，實際融資比率、利率、追繳金額及處理期限，應以主管機關最新規定、券商契約與個別通知為準。

官方資訊來源

• 臺灣證券交易所：融資融券業務操作辦法第 53 條—擔保維持率公式
• 臺灣證券交易所：融資融券業務操作辦法第 54 條—低於 130％追繳規定

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